メキシコ財政健全化　赤字5675億ペソに縮小

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1 財政赤字が33％縮小し歳出も3.8％減少
2 歳出抑制の内訳とサブエクシェルシオ
3 インフラ投資の大幅減少とその要因
4 公債残高と債務コストの上昇
5 今後の財政運営への影響

財政赤字が33％縮小し歳出も3.8％減少

メキシコ政府は2025年上半期、財政赤字を前年同期比で32.9％削減し567,562百万ペソに抑制した。これに伴い、歳出は4兆570,288百万ペソで前年同期比3.8％減少したとSecretaría de Hacienda y Crédito Público（財務公債省、以下SHCP）が発表した。

SHCPは、歳出削減と財政規律を徹底することで、財政健全化の道筋を強化したと説明した。歳出の抑制はサービス提供に影響を及ぼさず、社会プログラムや戦略的インフラ事業の継続を確保するため、効率的な資金運用が行われたという。

特に注目すべきは、財政赤字が当初計画を大幅に下回り、また基礎的財政収支が172,000百万ペソの黒字となり、歳出削減の効果が数字として表れた点である。

歳出抑制の内訳とサブエクシェルシオ

歳出削減の背景には、予定額よりも支出が少なかった「サブエクシェルシオ」がある。2025年上半期のサブエクシェルシオは286,885百万ペソに上り、歳出全体の調整に寄与した。

とりわけ「gasto programable（プログラム可能経費）」が大きく減少した。これは国民へのサービス提供や社会保障など、直接的に市民生活に関わる支出を指す。1月から6月にかけて、この経費は3兆8,000億ペソ規模で執行され、前年同期比で6％の減少となった。さらに、当該分野のサブエクシェルシオは266,804百万ペソに達した。

この動きにより、行政サービスの効率化と財政支出の適正化が進んだものの、一部分野では投資の減少が顕著となった。

インフラ投資の大幅減少とその要因

インフラ投資は、経済成長を牽引する重要な支出項目であるが、2025年上半期においては399,711百万ペソの執行にとどまり、前年同期比で30.4％減少した。

SHCPによれば、この大幅減少は「前年が大統領交代に伴う特異的な投資増の年であったため」とのことだ。Bertha Gómez SHCP歳出次官は会見で、「今回の減少は財政健全化のための単純な削減ではなく、政権全体の支出計画に基づく調整の一環である」と説明した。

つまり、前年の高水準と比較すると落ち込みが目立つが、中長期的な支出計画に沿った調整であり、インフラ投資の意欲が低下したわけではないと強調した。

公債残高と債務コストの上昇

財政健全化の取り組みの一方で、公債残高は増加を続けている。2025年6月末時点で、Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público（公共部門金融要件の歴史的残高）は17.7兆ペソに達し、前年同期比で6.8％増加した。

また、deuda（公的債務）のコストも上昇傾向にある。2025年上半期の債務の金融コストは700,474百万ペソとなり、前年比10.8％の増加を記録した。これにより、gasto no programable（非プログラム経費）は775,864百万ペソと、2.7％の増加となった。

SHCPは「金利環境の影響により債務コストは増加したが、歳出抑制によって財政赤字を改善できた」と説明した。